文丨郭小兴 编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为1600字）

【正经社“科技前沿”观察之95】

7月25日，市场监管总局一纸罚单送到了携程手上。没收违法所得16.58亿元，罚款35.21亿元，合计51.79亿元。这是国内在线旅游行业反垄断第一案，罚款比例7.5%，超过阿里当年的4%和美团当时的3%。也是平台经济领域首次同时适用"停止违法行为、没收违法所得、罚款"三种处罚。

按常理，这种级别的罚单砸下来，股价不崩也得跌几个跟头。

结果倒好。7月27日港股开盘，携程集团-S早盘一度冲高超7%。美股那边同样稳得很，消息披露前一个交易日逆势收涨1.44%，盘后仅微跌0.09%。

市场没慌，反而用脚投票买了进去。这波操作有点反直觉。

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到底犯了什么事？

正经社分析师梳理获悉，事情得从两套“霸王条款”说起。

第一套叫“特牌独家”。携程把合作酒店分成特牌、金牌、无牌三级。特牌享受最多流量倾斜，代价是必须跟携程独家合作，房源不能上美团、飞猪等其他平台。

这套规则没写进合同，全是业务经理口头传达的。一旦酒店在其他平台上架，携程就限流、摘牌、降权，订单量直接腰斩。商家根本没得选。

第二套叫“全网最低价”。金牌酒店必须在携程定价比其他平台低20元或5%以上，无牌酒店也要保证不高于其他平台。为了落实要求，携程搞了个“调价助手”，通过后台系统自动扫描竞品平台价格，未经商家同意直接调低房价。

江苏一位酒店老板曾经吐槽：携程先后9次强制开通调价助手，把他480元一晚的节假日房价改成了130元。

商家想关？关了还会自动打开。想投诉？业务经理电话不接、微信不回。最后酒店因拒单被平台扣分罚款。

佣金同样水涨船高。基础佣金10%到15%，叠加“金字塔”“云梯”等隐性推广费，综合佣金率最高超50%。

有民宿店主一度称：客人付200元，到他手上只剩80块左右。忙活半天，大头让平台拿走了。

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下手为啥这么重？

正经社分析师注意到，罚没比例创纪录，原因有三条。

第一，行为隐蔽性强。携程不搞“白纸黑字”的独家合同，而是靠流量分配权变相控制商家。

中国政法大学教授时建中分析，这是“技术+生态+行为”的复合型垄断，比过去简单的二选一更难发现、危害更大。

第二，技术手段作恶。“调价助手”打着智能调价旗号，实际剥夺商家定价权。

（更多精彩，详见：51.79亿重罚砸下来，携程股价何以不跌反涨？）【《正经社》出品】

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